公司的主营业务为轨道交通车辆电气设备的研发、生产、销售及检修，根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“C3720城市轨道交通设备制造业”。伴随着社会经济迅速增加，城市轨道交通出行需求也快速得以发展。截至2023年6月30日，中国内地累计有57个城市投运城轨交通线年上半年全国共新增城轨交通运营线公里，新增运营线条，新开后通段或既有线年上半年新增红河州和滁州两个城轨交通运营城市，其中，红河州为有轨电车运营城市，滁州市为市域快轨运营城市。北京、重庆、长春、大连、西安等9个城市也均有城轨交通新线、新段或延长线年下半年预计还将开通城轨交通运营线公里左右，全年新投运城轨交通线年上半年，我国铁路旅客运输量迅速恢复，依照国家铁路局数据统计，2023年1-6月全国铁路运输旅客发送量177,044万人，较上年同期增长了124.9%，接近2019年同期水平；铁路投资方面，1-6月铁路固定资产投资累计完成3,049亿元，同比增长6.9%。我国铁路网经历了十余年的加快速度进行发展，大量普速铁路、高速铁路项目投产运营，带来铁路机车、铁路客车、铁路货车以及动车组保有量迅速增加。轨道交通装备的运营维护需求将不断增大。综合看来，轨道交通装备产业正向“绿色、智能”技术引领战略转变，开始实施产品数字化设计、智能化制造与信息化服务。随着现代综合交通运输体系的加快建设及“双碳”目标的提出，建设多层次轨道交通体系，加速轨道交通“绿智融合”成为当前国内轨道交通行业的发展之重，市域快轨、中低运量城市交通等建设迎来发展机遇，行业智慧化、低碳化趋势明显，将不断推动新市场、新业态、新技术的蓬勃发展，为公司能够带来新的挑战和机遇。

  公司主要是做轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务，并基于在轨道交通电气设备领域积累的丰富经验和技术实力，拓展了车辆检修业务。公司产品主要使用在于城轨车辆，产品明细种类较多且定制化程度较高，因此企业主要采取订单导向型生产模式，根据不同线路车辆的具体实际的要求进行定制化生产，取得了较高的市场地位和广泛的市场认可。

  轨道交通电气设备制造业务包括的主要产品为司机操控台、司机室电气控制柜、客室电气控制柜、照明控制系统、逻辑控制单元、蓄电池管理系统、低压电器监测系统、紧急通风逆变器箱、高低压接线箱、车载蓄电池箱、车载空气净化设备、车辆电气线束等轨道车辆电气设备。

  车辆检修业务主要包括动车及高铁车辆电气设备检修、照明灯具检修，城轨车辆电气设备及照明灯具检修等。

  研发平台主要依托深圳研发中心，面向市场需求，深耕轨道交通领域，定位行业引领，负责跟踪和研究轨道交通领域前沿技术、材料、产品的前瞻性、储备性研发工作，保证公司技术及产品引领或紧跟行业潮头。

  设计平台主要立足于长春本部，设计中构建质量，设计中构建成本，设计中构建交付。致力于对现有产品的性能进行持续优化和升级，以满足下业定制化、材料、结构和技术工艺不断变革以及生产效率、加工精度要求不断提高的需求，巩固公司的产品领先优势。

  工艺平台主要服务于研发、服务于设计、服务于生产，以统型、标准、效率、效益为导向，不断提高质量，提升效率，向系列化、数据化、自动化、智能化迈进。

  除依靠自身技术力量进行研究开发以外，公司还注重与大专院校、科研院所等外部机构进行“产、学、研”合作，不断加强公司研发人员对于基础理论和技术的掌握和学习，进一步提高了研发人员的能力，增强了公司的技术储备和技术创新能力。

  公司建立了严格的供应商准入制度，由采购部组织对目标供应商进行调查和初评，初评达标并且后续考核合格的供应商

  将被列入公司的合格供方名单。公司每年会从品质、交付、价格、服务四个方面对供应商进行考核管理，将其划分为A、B、C、D四个等级，实行优胜劣汰制度。为有效控制产品成本和质量、提升采购议价能力和采购效率，公司整合各子公司供应商资源，建立统一的采购平台。公司在与众多的供应商多年的合作过程中，选择了一批供货稳定、性价比高的供应商作为长期合作伙伴，建立了稳定的供货关系。公司的采购计划主要由采购部负责制定并执行，同时技术中心、质量中心、工业化中心、财务部等部门分别为采购部提供质量标准、质量鉴定、物料使用计划、付款等配合性工作。采购部根据供应商报价、供应商考核评级、产品交期要求等因素从合格供应商名单中选择供应商，根据各类物料的库存量、生产需求量、采购周期确定采购数量并编制采购订单或采购合同。在供应商发货后，公司将对产品进行品质检验，重要物料还将进行首件鉴定，检验合格后办理采购物资的入库手续。除上述采购模式外，公司存在部分原材料系由客户自行采购后交由公司加工或装配的情形，主要原因为下游客户对设备可靠性、安全性的要求极高，为满足部分产品的设计要求或特定功能，对于部分关键原材料客户会选择自行采购。

  公司主营业务产品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供货特点，具有明显定制化特征，因此，公司采取柔性化订单导向型生产模式。在获得产品销售订单后，项目部会制定相应的项目计划和交付计划，设计部按照客户提出的技术要求做产品设计，工程部根据项目计划提供相关生产工艺文件，生产制造部根据项目计划编制生产计划，并负责组织和管理各个生产车间按设计文件、工艺文件、生产计划等要求实现产品生产，质量控制部负责对产品实现的全过程进行监督和检验，采购部负责根据生产计划确保物料及时供应。

  公司的直接客户以整车制造企业为主，由于客户所处行业集中度较高，公司的产品销售全部采用直销模式。直销模式是轨道交通装备制造业的常见销售模式，该模式下公司可以直接与客户对接，能够更加及时、充分地了解客户需求，有助于公司开拓大型客户并获取稳定订单。同时，直销模式可以为公司的客户管理、生产变更、产品交付、货款回收等业务提供更加便利的条件。公司订单的获取方式以招投标或竞争性谈判为主，通常客户会向具备相应资质的若干家供应商发出邀标通知，并提出供货范围、材料工艺的执行标准、基本技术条件和技术要求、质量保证和售后服务等要求。客户在确定供应商环节中，通常采取综合评分中标的方式，即在综合评价供应商的历史业绩、财务状况、技术方案、供货质量、交付期、售后服务等条件的基础上，以相对低价的报价方案中标。公司在确定投标、标书制作、标书确认等环节均制定了严格的内部控制程序，同时严格遵守相关法律法规公平参与投标。

  轨道交通对车辆安全性要求极高，公司与客户签订的销售合同中通常包括质量保证条款，对销售的产品提供一定期限的质量保证期，在质量保证期内公司对所售产品的设计、材料、工艺和质量问题承担保证责任。公司设有客户服务部，派出经验丰富的售后服务人员常年驻扎或往返于整车制造企业及地铁运营公司等终端客户所在地，跟踪公司产品运行情况，对客户或者终端客户提出的技术故障排除、生产变更、技术加改、零部件更换、交付进度查询等要求进行及时响应。

  公司下游客户主要为国内轨道交通整车制造企业，对供应商的资质要求较高。一方面，要求产品的可靠性、迭代连续性较强；另一方面，要求产品故障响应速度较快，后续服务完善；此外，不同客户对于产品的需求和标准也不同。因此，行业内企业生产与研发大都以客户需求为导向，提供定制化服务，行业客户粘性较强。

  公司经过几十年的不断纵深拓展，产品广泛应用于城轨车辆电气设备领域，覆盖轨道交通车辆新造、检修的全寿命周期，是关系车辆行车安全的重要组成部分。公司产品明细种类较多且定制化程度较高，可根据不同线路车辆的具体要求进行定制化生产，同时，顺应行业数字化、自动化与智能化、轻量化、模块化的发展趋势，公司先后推出了碳纤维复合材料司机台、适用于无人驾驶列车的隐藏式司控操作系统和自动升降仪表屏司控操作系统、逻辑控制单元、智能电气柜、车载蓄电池监控系统等创新产品，获得了良好的业界口碑和客户认同。

  公司注重保持产品的先进性、可靠性、稳定性和可维护性，能够为客户提供最优的产品和解决方案，在创新能力、技术储备、项目管理经验以及客户基础等方面优势突出，在细分领域具有较强市场地位和产品竞争力。

  报告期内，公司实现营业收入为17,128.75万元，较上年同期下降1.48%；实现归属于上市公司股东的净利润为1,352.45万元，较上年同期下降34.25%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,129.65万元，较上年同期下降38.91%。主要原因如下：一是部分项目的交付及验收进度不及预期；二是随着市场放开，公司加大市场开拓和营销力度，差旅费和招待费比上年同期有较大幅度增加；三是公司持续对技术创新和人才建设方面进行战略性投入，引进大量优秀人才，公司2022年实施员工持股计划，报告期内职工薪酬和股份支付费用比上年同期有较大幅度增加；四是政府补助大幅减少；五是加大新产品研发投入，研发费用同比增加168.51万元，增幅19.02%。

  面对激烈的市场竞争态势，公司进一步夯实市场基础，深入客户现场，广泛获取市场信息，加强客户关系管理，全力确

  保重点项目。同时，针对客户个性化采购需求，公司建立了涵盖市场、研发设计、项目、生产、采购等业务部门的联动机制，高效满足客户多样化采购需求。不断挖掘、引领客户需求，在后服务市场加快布局，加大检修市场拓展力度，上半年中标检修项目5项，较同期新增合同签约额5,397万元，实现良好态势。2023年始，公司强化应收账款管控制度，加大回款力度，上半年回款总额17,623万元，同比增加5,684万元。巩固既有市场外，市场部门还通过多渠道开发、合作等形式加大新区域、新市场的拓展力度，上半年开拓新合作客户10家，不断提升市场空间。

  通过丰富的项目经验积累，公司建立了完善的项目成本管控机制和流程，实现了整个项目周期内成本管控的有效性和及时性。强化项目沟通、节点管控及风险识别，将问题前置规避，同时深入客户生产一线，精准把控交付动态，全过程项目管理能力进一步加强。生产制造环节通过引进和学习先进生产制造技术和方法，不断提升生产效率和竞争力，优化各工序生产方式，从产品质量、生产效率、安全保障等方面入手，着力提升制造能力，以硬实力兑现高质量交付。2023年上半年共实施21个新造项目，17个检修改造项目，2个模型车项目，1个实验项目，配套车辆582辆其中城轨、地铁项目合计配套534辆，高铁、动车项目合计配套48辆。上半年，公司安全生产形势保持平稳，未发生轻伤及以上安全生产责任事故，圆满完成属地安全生产“百日攻坚”行动任务。

  2023年上半年，深圳研发中心强化创新驱动，聚合创新要素，构建了以传统技术延伸为主，探索前沿技术为辅的产品立项思路，同时与长春本部协同办公、深度融合，改善研发产品售后服务机制，确保现有研发项目技术转化的可靠性，保障研发项目批量、成熟应用，推进研发、应用、改进的研用良性循环。关于2023年立项，地铁逻辑控制单元LCU-III型国产化器件替换方案已完成前期调研；低压电器监测系统-I型已完成线圈电流传感器模块样机设计及调试，RMU、MCU完成方案及原理图开发；轨道交通照明系统用光感器模块已完成初版样机调试及验证；其他研发立项也在有序推进当中，下一步公司将进一步加大研发力度，快速实现研发成果及早落地应用。

  长春本部技术中心，持续推进正向设计理念，深度融合研发、设计、工艺流程，有效推进产品性能升级和应用领域拓展。2023年上半年，模块化拼装结构司机操作台、智能化车载变频空调控制器、轨道列车用标准化电气屏柜、复兴号智能动车组照明控制系统、智能化轨道交通车载多功能网关、轨道车辆用辅助供电PTU分线端子等新产品研发项，充分利用三维建模实现更精准的设计和开发，并均已取得阶段性进展，产品设计能力进一步提升；隐藏式罩板旋转结构司机操作台、隐藏式检查门司机操作台、高铁跨接线及连接器组等设计改进项均已完成迭代设计，充分优化关键流程和重要参数，不断提升产品性能。同时，技术中心扎实推进知识产权管理工作的建设和完善，顺利通过了知识产权管理体系认证（GB/T29490-2013），实现从研发、设计、管理等过程中对知识产权进行有效保护。工艺部门持续优化工艺设计流程，更新元件信息库，通过三维线束建模，推进走线路径的正向设计和反向验证，形成试制版工艺作业指导书和首件完成版工艺作业指导书，提供了标准化、柔性化的工艺设计规范。同时，加快城轨车辆电气设备生产线智能化升级改造项目的建设，自动化线束生产线进入测试调试阶段，已完成8000根导线的试跑测试，还需进行端头稳定性测试；下线区域布局改造已完成；铝合金焊机车间除湿、除尘设备已安装完毕，并顺利通过检测验收；智能淋雨试验室验收完成，已投入使用。随着产线升级改造的陆续完成，大幅提升了生产效率和品质保证能力。

  2023年上半年，质量控制部以全面质量管理为导向，通过源头治理、正向处理、反向验证、协同解决等多种控制方法进行质量管控，形成了标准化、量化、全链条的质量管理模式。同时，质量控制部管理现已全面进入数字化管理阶段，可对入厂检验过程、首件鉴定过程（内外首检）、转序检验过程、外协检验过程、终检检验过程、售后服务过程这六大过程进行动态数据监控和管理，运用数据分析对质量薄弱环节进行针对性的控制与优化，持续提升产品的质量与品质。

  2023年上半年，采购部门面对电气物料、金属材料、芯片涨价等经济形势，对系统采购单价、库存进行梳理分析，优化备料机制，择优采购渠道；对上游原材料供应链严格管控，协同管理，建立安全库存，资源得到快速合理的调配；同时，通过新供应商开发、渠道资源开拓、国产替代等方式，不断加强战略供应商储备，原材料的稳定供应与议价能力均得到有效提升，形成了质量稳定、成本最优的采购供应体系。

  2023年上半年，客户服务部坚持以客户为中心，扩大走访范围，增加走访频次，贴近客户服务，充分挖掘、快速响应、切实解决客户需求，提供了高效优质的综合性服务，极大增强了客户黏性；同时对客户提出的出库检查和在线运营故障问题，逐条分析，提前预防，问题数量明显下降。全国两会期间，公司客户服务人员在北京地铁公司和运营公司的统筹安排下提供全天候服务，第一时间为车辆运营提供保障工作，确保了两会期间公司车载产品的正常运用和列车的平稳运行，客户满意度不断提升。

  体系数字化部全面推动数字化平台系统的建设，持续为业务赋能，目前已累计建立60余项重点流程的应用。其中最为重要的技术变更管理和欠工欠件管理流程于已于5月正式上线应用。同时，数字化平台已完成与ERP系统的17类核心基础数据的对接，实现了流程、数据、系统的互联互通，使公司各业务部门之间业务协同、数据共享，充分发挥信息技术对

  公司运营管理的促进作用，逐步实现管理流程的标准化和智能化。此外，体系数字化部门还持续推进质量文化和制度建设，促进公司质量体系的整合与协同，2023年上半年，分公司深圳研发中心顺利通过ISO22163标准体系认证，子公司成都研奥顺利通过ISO22163标准的监督审核，实现公司质量管理体系链条的前后延伸与有效控制。

  2023年上半年，公司通过组织机构调整，不断优化管理机制，使公司经营机制更为灵活；财务部门加大预算归口管理力度，注重预算执行偏差分析，深化各分子公司财务条线管理，优化财务团队管理框架，进一步规范和提升公司财务管理工作。人力资源部加强人才选育用留各环节管理，充分进行市场薪酬调研，调整招聘方案，加强人员梯队建设，培训体系建设，不断提升员工技能水平，编制《轮岗培训管理办法》，充分提高人力资源利用率，专业人才储备和队伍建设进一步加强。上半年，公司相继获得绿园区“工业十强”“投资贡献企业”，省乡村振兴促进会授予的“爱心单位”证书，绿园区示范党支部等荣誉。

  城轨检修方面，为更快、更好地服务客户，公司积极加快布局本地化生产及属地化检修服务，分别在成都、武汉、深圳、南昌设有检修基地，在上海、河北设有检修站点，搭建了完善的检修业务平台，及时了解客户维保需求及痛点，优化检修规程，有效缩短生产及服务的响应时间，为主机厂及业主提供高质量的本地化厂修服务。

  高铁检修方面，高铁检修事业部通过工装改革创新、工序优化调整、人员技能水平提升、质量细节把控，多项目自主检修能力显著提升。上半年高铁检修业务共生产交付完成CRH5A项目7列、CRH380B高寒项目10列、CRH380B高寒简统项目8列、CRH380B简统项目11列、CRH380CL项目2列。上半年产值较去年同期增加了3,511.6万元，实现380B简统检修项目的全部承接，完成签约额8,385.19万元。

  轨道交通车辆电气控制系统通常为非标定制产品，要求配套供应商能够根据不同车型的设计要求，快速提供车辆电气设备产品的设计方案，并对用户的技术变更及时响应。

  通过多年产品设计开发和体系运行，公司已构建成熟的设计开发管理流程，并形成了“技术集中研发、产品协同设计、资源共建共享”的管理模式，对设计开发过程进行不断完善和优化，有效提升了设计开发效率。截至2023年6月30日，公司拥有专利96项，其中发明专利9项，实用新型专利86项，外观设计专利1项；公司拥有软件著作权专利10项。报告期内公司不断加强国家知识产权优势企业建设，并通过“知识产权管理体系”认证。发明专利“一种轨道车辆LED驱动电源剩余寿命预测方法”获得国家知识产权局“专利优秀奖”，“轨道车辆车厢LED照明系统关键技术研究及应用”项目、“轨道车辆网络控制系统关键技术研究及应用”项目获得吉林省科学技术二等奖，公司曾先后被评为“高新技术企业”“省级技术中心”“创新型中小企业”“长春市科技型小巨人企业”“吉林省科技小巨人企业”“吉林省省级专精特新中小企业”“国家知识产权优势企业”等技术创新荣誉称号。

  公司组建了专业的质量管理及检验团队，对产品的原材料采购、机械加工、焊接、装配、试验等各环节进行了全方位的质量控制。

  （1）原材料采购/外包方面：公司建立了严格的供应商审核和评价体系，从企业规模、供货能力、产品合格率等多个维度对供应商进行评价，选择评分较高的供应商建立长期合作关系。

  （2）机加焊接方面：公司配备了激光切割机、数控转塔冲床、数控折弯机、数控铣床、数控车床等全自动生产设备，保证了机械加工的精度和质量。公司配备国际焊接工程师、国际焊接技师、国际资质焊工、目视检查员及渗透检查员，有效地保证了产品焊接质量。

  （3）装配方面：公司按产品将装配工序细化，配备了详尽的工艺作业指导书指导工人生产。公司策划并全面实施“三检”制度、首件鉴定制度及产品档案制度，并通过产品铭牌、钢号和序列号信息及各工序检验和试验记录在产品全生命周期内实现了可追溯性。

  （4）试验方面：公司策划并建立了实验室，覆盖了从电气件性能、产品防护等级、冲击振动、高低温交变湿热、绝缘耐压、照度、热成像、工具拉力/扭力、气体挥发物检测等一系列力、热、光、电、气等专业试验或测试，有效地保证了产品各项性能的稳定性和可靠性。

  （5）管理方面：公司先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO/TS22163（IRIS）轨道交通行业质量管理体系、EN15085国际焊接认证管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO14001环境管理体系等认证、能源管理体系认证、知识产权管理体系认证，通过管理评审、内部审核、过程评审、绩效评价和持续改进等方式对公司管理体系、流程不断优化，在行业内树立了良好的品牌形象。

  公司前身成立于1986年，是国内最早从事轨道交通车辆电气控制系统研发、生产、销售的企业之一，拥有丰富的项目经验。产品涵盖10个铁路局，参与车辆设备配套的城市达29个，境外国家和地区达13个；在长春、北京、上海、深圳、武汉、成都和西安等19个城市建立了完善的客户服务网络，快速响应客户需求。

  公司根据行业特点和自身生产管理经验，创新性地采用以项目管理为主导的业务管理模式。订单确定后，公司成立由项目经理牵头组建项目管理团队，负责整个项目的实施及管控。项目团队利用公司内、外部资源，保证项目产品按期、合格交付的同时，通过项目过程节点细致的成本控制，保障公司项目收益最大化。

  项目团队的管控保证了客户的需求得到及时的响应和满足，提高了客户的满意度，增强了客户的黏性。在核心生产环节，经过多年摸索，公司成功实现了针对小批量、多品种的电气产品装配作业流水线生产，能够有效提高生产效率并保证产品质量。

  公司秉承“信息准确、反应敏捷、处理有效、客户满意”的服务理念，设立了客户服务部，拥有一支技术水平高、响应速度快的客户服务团队，在长春、北京、上海、深圳、武汉、成都和西安等19个城市建立了完善的客户服务网络。客户服务人员常年驻扎或往返于整车制造企业、城轨业主等终端客户所在地，跟踪客户需求，提高服务响应速度和服务水平。跟踪公司产品运行情况，对直接客户或终端客户提出的方案优化、通知更改、进度查询等要求进行及时响应。公司客户服务部为7天*24小时工作制，公司服务人员一般在接到指令后2小时内到达现场开展售后工作。公司利用成熟的项目管理经验和技术与客户建立了质量信息反馈、处置渠道机制，定期走访客户并邀请客户召开座谈会，开展用户满意度调查并分析改进，优质和完善的客户服务体系获得客户的高度认可。

  公司自成立以来，一直将人才队伍建设作为企业发展的重要战略之一，注重研发、市场、管理等核心队伍的培养与储备，凭借良好的企业文化氛围、人才梯队建设及员工职业生涯规划、完备的培训体系和薪酬与激励制度培养和吸引了大量优秀人才加入，在人力资源储备与管理方面具备一定竞争优势。

  公司通过实施人才战略，已形成由各级各类专业人才组成的人才队伍和层次分明的人才梯队，并通过实施核心技术人员和关键管理人员持股等措施保证技术和管理团队的稳定。公司注重研发人员的培养与引进，现已拥有一支专业技术齐备、核心技术人员突出、具备较强凝聚力和创造力并有着丰富实践经验的技术人才队伍。公司经营管理层核心成员大多具有超过20年的轨道交通装备行业工作经验，对我国轨道交通产业政策、发展历史及现状有着深刻的理解，对行业未来发展趋势有着准确的判断，在经营管理方面拥有丰富的管理技能和专业知识，是公司未来发展的重要驱动力。

  公司从事轨道交通电气设备制造业务已经有30余年的经验，经过多年来对研发的持续投入，产品技术水平和性能不断提高，在市场上具备很强的竞争力。此外公司长期坚持“研奥”品牌的宣传和推广，坚定贯彻自有品牌为主导的品牌发展战略，经过多年的坚持和努力，公司2020年成功在深交所创业板上市，是细分行业中为数不多的上市公司，进一步增强了公司的知名度和品牌优势。

  国家优先发展轨道交通运输业的产业政策使得近年来轨道交通装备行业得到了快速的发展。未来较长时间内我国轨道交通建设仍将处于一个持续发展期。如果未来国家产业政策出现重大变动，将可能导致公司的市场环境和发展空间发生变化，给公司经营状况和盈利能力带来重大风险。

  应对措施：公司及时收集行业相关信息，掌握和了解轨道交通行业的政策变化，分析研究政策变化对公司产生的影响，积极应对，提早防范；结合行业发展趋势，及时调整公司战略规划和产业布局，创造多级利润增长点，加强内部管控，提高公司抵御风险能力。

  随着大宗材料价格的骤涨，极大增加了采购成本和管理的难度。若原材料市场价格出现大幅波动，则会对公司产品的生产成本核算及控制产生不利影响，公司的毛利率、盈利能力及财务状况也将会受到不利影响。

  应对措施：公司将根据销售订单、安全库存量和原材料市场价格走势向供应商采购，利用日常采购和战略采购相结合的方式最大限度地降低采购成本、平滑成本的波动，保证公司生产需求的同时快速响应客户需求。未来，公司将密切关注原材料市场的价格波动情况，与战略供应商继续维护良好的长期合作关系，确保公司能够长期稳定的供应原材料，尽可能降低原材料价格波动对公司的不利影响。

  公司属于轨道交通车辆配套产品制造行业，下游客户主要为各大整车制造企业。由于整车制造行业壁垒极高，行业内企业数量有限，导致公司下游客户较为集中。目前，公司主要客户集中在中国中车（601766）股份有限公司及其下属子公司，因此轨道交通行业存在客户集中度较高的情况。若我公司产品性能或服务质量无法满足客户需求而导致客户流失，或客户放缓生产经营计划，将对公司未来业绩产生不利的影响。

  在我国轨道车辆整车制造行业格局不变的情况下，预计公司客户集中度短期内仍将处于较高水平，若主要客户发生流失，将对公司未来业绩产生不利影响。

  应对措施：公司将密切关注行业动态和客户需求，持续保持与各大整车制造企业的良好合作关系，同时进一步加强技术服务，积极响应客户需求并积极拓展新客户，提供更加符合客户需求的服务和产品来提升黏性。轨道交通装备行业属于典型的资金密集型和技术密集型行业，公司在轨道交通装备市场拥有长期的技术积累和市场开拓能力，主营产品城市轨道交通车辆电气配套产品和动车组列车照明系统在技术可靠性、稳定性、可维护性等方面较市场同类产品具有领先优势，产品市场占有率位居行业前列。但随着国家鼓励轨道交通装备行业进行技术升级换代，高端装备国产化加快推进，国内其他轨道交通设备厂商可能会加大技术和资金投入力度，国外同业竞争者的本土化进程也会加快，行业竞争将趋于激烈。如果公司未能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，保持持续的研发投入，可能无法在激烈的市场竞争中保持竞争优势，面临毛利率下降的风险，进而对未来的经营产生不利影响。随着国务院办公厅《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展的指导意见》鼓励民营企业进入轨道交通装备，国内市场竞争将更趋激烈。

  应对措施：努力抓住新兴细分行业的发展机遇，在产品结构、生产能力、市场渠道以及研发平台建设等方面实现快速提升，拓展业务链条，不断提升综合服务能力，继续保持目前的竞争优势，保持业绩相对平稳的增长。公司具有城市轨道交通车辆电气配套产品和高铁照明系统的自主知识产权，但是，随着轨道交通装备技术的更新换代，轨道交通车辆设备制造技术日新月异，轨道交通电气设备向模块化、轻量化、智能化的方向发展。如果公司不能持续优化创新体系，加大对高级技术人才的培养和引进力度，积极应对技术革新的挑战，保持和增强公司的技术优势，及时创新技术或开发出拥有自主知识产权的新产品，不断满足客户更加多样化的要求，将对公司未来的生产经营产生不利影响。应对措施：持续关注轨道交通行业先进的技术，加大研发投入，做好新技术的储备；引进行业领先的技术人才，组建专业的研发团队；借助上下游企业、高校、科研院所的平台开展深入的研发合作，提高研发绩效产出，推动创新技术落地，同时积极寻找和培育新技术、新项目，保证企业在行业内的优势及市场占有率。

  轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安全性要求极高。公司基本的产品应用于动车组、城轨等轨道交通车辆，产品的强度、防火、耐久、环保等性能指标对轨道交通运输安全性有着重要影响。公司已建立起严格的质量管理体系和产品检验、检测流程，自设立以来未发生任何重大产品质量事故和质量纠纷。如果公司产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，进而对公司的生产经营造成不利影响。

  应对措施：公司按照行业标准建立健全完善的质量管理体系，在管理过程中加强精细化管理及风险预警管理，注重提升管理人员安全、质量管控意识，重视员工综合业务水平和素质的提高，组织定期教育和培训，规避和减少安全、质量风险。

  受行业销售结算方式的影响，公司的应收账款较高，这将影响公司的和经营活动的现金流量，给公司的运营资金带来一定的压力。如未来轨道交通行业资金紧张局面持续使公司的主要客户财务情况发生恶化或未能加强有效的应收账款管理，公司可能面临应收账款难以回收而发生坏账损失的风险。

  应对措施：公司建立并有效执行了谨慎合理的坏账准备计提政策、加大应收账款的催收力度，从而逐步降低应收账款发生坏账的风险。同时，公司也将积极利用合适的融资工具，以进一步提升公司的现金储备，为业务发展提供坚实的基础。

  目前，公司已积累了一定的管理经验，建立了适应公司当前发展状况的管理体系和管理制度。公司上市后，公司资产规模出现大幅增长。随着募集资金投资项目的逐步实施，公司资产规模、原材料采购、产销规模将有所扩大，客户和服务领域将更加广泛，技术创新要求将加快，公司现有的管理架构和流程可能无法完全适应业务扩大带来的变化。公司需要对各项资源的配备和管理流程进行调整。如公司的管理体系和资源配置的调整和人才储备不能满足资产规模扩大后对管理制度和管理团队的要求，公司的生产经营和业绩提升将可能受到一定影响。

  应对措施：公司将进一步完善内部控制，持续优化公司整体管理能力，公司管理层加强学习，持续提高管理层业务能力，强化内部管理的流程化、体系化，使企业管理更加制度化、科学化，尽量消除规模迅速扩张所带来的管理风险。

  证券之星估值分析提示研奥股份盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中国中车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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